关于大家都在问的那道计算初始现金流量的财务计算题！
[font=宋体][size=10.5pt][size=10.5pt][font=宋体][size=10.5pt][color=black][size=4][color=black][size=3][font=宋体][size=10.5pt][/size][/font][/size][font=宋体][size=10.5pt][size=3]题目：某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10％，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10％，使用新设备后公司每年的销售额可以人工1500万元上升到1650元，每年付现成本将人工1100万元上升到1150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税率为33％，资本成本为10％。求是否更新。[/size][/size][/font]
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[font=宋体][size=10.5pt][size=3]我也是对解答中的两步看不懂，仔细看了严老师的解释，提一下自己的理解，希望能对大家有用：[/size][/size][/font]
[size=3][font=宋体][size=10.5pt]1.[/size][/font][font=宋体][size=10.5pt]继续使用旧设备的初始现金流量＝－[100-（100-82.5）*33%] 是何意？为何不是购置成本150万元呢？[/size][/font][/size]
[font=宋体][size=10.5pt][size=3]我的理解：对于继续使用旧设备来说，首先购置成本是5年前就购置的了，继续使用并不会增加本次现金的流出，因此不应是购置成本的150万。同时，还要考虑机会成本问题，理解这点很重要。[/size][/size][/font]
[font=宋体][size=10.5pt][size=3]机会成本在投资决策中可以定义为：由于进行某项投资而失去其他收益机会所少收到的收益。例如，企业准备将一幢闲置多年的旧房屋改造成公寓出租。在确定该投资项目现金流出量时，应将该旧房屋的变现价值予以考虑。可以设想，如果企业不对该旧房屋进行改造，而将其清理掉，预计可得清理净收入20万元，现对其进行改造，因此失去获得20万元清理净收入的机会。于是，这20万元属于该投资项目的机会成本，应将其确定为现金流出量。[/size][/size][/font]
[font=宋体][size=10.5pt][size=3]对于这道题来说，如果更新设备，则可以得到100万的变现收入。所以如果选择了继续使用原设备，就失去了获得100万变现收入的机会，因此应将变现可能得到的收入，作为初始的现金流出量。本题中，由于旧设备的账面残值为旧设备账面净值=150-13.5*5=82.5万元，小于变现值100万元，相当于变现时还多得到了17.5万元，应缴纳17.5*33%＝5.775万的所得税。用100万元扣除所得税后得到的钱，就是实际的机会成本，也就是如果不更新设备，就等于是失去了得到100－5.775=94.225万元的机会。[/size][/size][/font]
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[size=3][font=宋体][size=10.5pt]2.[/size][/font][font=宋体][size=10.5pt]不过我也还有疑问，就是更新设备时，初始现金流量＝－200万，为什么不能把出售旧设备的收入100万元也作为初始的现金流入？也就是初始现金流量为-200+100=-100万？还望老师和同学给予指点！[/size][/font][/size]
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[/size][/size][/font] 继续使用旧设备的初始现金流量＝－[100-（100-82.5）*33%] 是个财务问题，按照税法当资产公允价值(售价)超过资产账面净值的时候，是需要对资产收益缴纳所得税的，也就是100-82.5的收益进行缴税。 另外，机会成本在财务计算时由于无法计量，一般是不考虑入具体计算的。
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